HSBC Global Investment Research, küresel endeks sağlayıcısı MSCI'nin Türkiye hisse senetlerine yönelik bazı endeks değişikliklerini dondurma kararını değerlendirdi. Banka, kararın Türk sermaye piyasaları açısından ciddi bir uyarı niteliği taşıdığını belirtirken Türkiye'ye yapısal iyileştirmeler için ek süre tanınmasını olumlu karşıladı.
15 Ekim 2026 tarihli gelişmekte olan piyasalar strateji raporunda HSBC, mevcut belirsizliklere rağmen Türk hisse senetleri için “Ağırlık Artır” (Overweight) tavsiyesini sürdürdüğünü bildirdi.
MSCI'nin kararı önemli bir uyarı olarak değerlendirildi
MSCI, 15 Ekim'de yaptığı açıklamayla Türkiye hisse senedi endekslerindeki bazı değişiklikleri ikinci bir duyuruya kadar durdurdu.
Karar kapsamında yabancı yatırımcı dahil etme faktörlerinde (FIF) ve endeks hesaplamalarında kullanılan hisse sayılarında yukarı yönlü değişiklik yapılmayacak. Ayrıca MSCI Türkiye Yatırım Yapılabilir Piyasa Endeksi'ne yeni hisselerin eklenmesi ve şirketlerin daha üst piyasa büyüklüğü kategorilerine geçirilmesi de askıya alındı.
MSCI, kararının gerekçeleri arasında bazı küçük ölçekli halka açık şirketlerle bağlantılı yatırım fonları üzerinden koordineli işlemler gerçekleştirilebileceğine ilişkin endişeleri gösterdi.
Kuruluş, bu durumun şirketlerin fiilî dolaşımdaki pay oranlarının güvenilir biçimde hesaplanmasını zorlaştırabileceğine ve piyasa bütünlüğünü etkileyebileceğine dikkat çekti.
HSBC, Türkiye'ye tanınan ek süreyi olumlu buldu
HSBC'nin değerlendirmesinde dikkat çeken başlıklardan biri, MSCI'nin Türkiye hakkında doğrudan bir piyasa sınıflandırması değişikliği süreci başlatmaması oldu.
Banka, MSCI'nin kararını temkinli bir uyarı ve Türkiye'ye yapısal iyileştirmeler için tanınan sınırlı bir ek süre olarak yorumladı.
HSBC, MSCI'nin Endonezya için piyasa statüsünün değiştirilmesine yönelik istişare süreci başlatırken Türkiye için aynı aşamaya geçmemesinin önemli bir farklılık olduğuna işaret etti.
MSCI'nin açıklamasına göre Türkiye'de Haziran 2027'ye kadar yeterli ve somut ilerleme sağlanmaması durumunda, ülkenin gelişmekte olan piyasa statüsünden öncü piyasa (Frontier) veya bağımsız piyasa (Standalone) statüsüne geçirilmesine ilişkin değerlendirme süreci başlatılabilecek.
Ancak Türkiye'nin mevcut gelişmekte olan piyasa statüsü değiştirilmiş değil. Olası bir sınıflandırma değişikliğine yönelik nihai karar da alınmadı.
SPK'nın düzenlemeleri uzun vadede olumlu değerlendirildi
HSBC, Türk sermaye piyasalarında son dönemde gerçekleştirilen düzenleyici değişiklikleri de analiz etti.
Banka, Sermaye Piyasası Kurulunun yüksek riskli yatırım fonlarına yönelik attığı adımların ve piyasa işleyişini iyileştirmeye yönelik önlemlerin uzun vadede olumlu sonuçlar doğurabileceğini değerlendirdi.
MSCI ise Türkiye'de bazı düzenlemelerin hayata geçirildiğini kabul etmekle birlikte bu önlemlerin kalıcı ve yeterli iyileşme sağlayıp sağlamadığının izlenmesi gerektiğini belirtti.
Kurum, yatırım fonlarının gerçek faydalanıcılarına ilişkin daha ayrıntılı bilgi paylaşılması, koordineli işlemlere karşı etkili denetim ve piyasa kurallarının tutarlı biçimde uygulanmasını önemli başlıklar arasında sıraladı.
HSBC, Türk hisselerinde “Ağırlık Artır” görüşünü korudu
MSCI'nin Türkiye endekslerine yönelik dondurma kararına rağmen HSBC, Türk hisse senetlerine ilişkin mevcut yatırım stratejisi görüşünü değiştirmedi.
Banka, Türkiye için “Ağırlık Artır” (Overweight) tavsiyesini koruduğunu bildirdi.
“Ağırlık Artır” değerlendirmesi, HSBC'nin Türk hisse senetlerine yatırım portföylerinde karşılaştırma ölçütüne göre daha yüksek ağırlık verilmesini uygun bulduğunu ifade ediyor. Bu görüş, Borsa İstanbul'daki bütün hisselere ayrı ayrı alım tavsiyesi verildiği anlamına gelmiyor.
Yabancı yatırımcılar açısından süreç neden önemli?
MSCI endeksleri, uluslararası yatırım fonları tarafından portföy oluşturma ve performans karşılaştırma amacıyla kullanılıyor.
Türkiye endekslerindeki değişikliklerin dondurulması, belirli hisselerin endekslere dahil edilmesini veya endeks ağırlıklarının artırılmasını engelleyerek bu endeksleri takip eden fonların portföy hareketlerini etkileyebilir.
Daha geniş kapsamlı olası bir piyasa statüsü değişikliği ise Türkiye'ye yatırım yapan uluslararası fonların yatırım evreni ve portföy tercihleri açısından önem taşıyor.
Bununla birlikte mevcut karar, Türk hisselerinin MSCI endekslerinden tamamen çıkarıldığı veya yabancı fonların zorunlu olarak bütün Türk hisselerini satacağı anlamına gelmiyor.
HSBC'nin olumlu yatırım görüşünü korumasına karşın MSCI'nin Türkiye'ye ilişkin uyarıları devam ediyor. Önümüzdeki süreçte düzenleyici kurumların alacağı önlemler, fiilî dolaşım verilerinin güvenilirliği ve piyasa denetimlerinin etkinliği, MSCI'nin Haziran 2027'de yapacağı değerlendirme açısından belirleyici olacak.