Ödenmiş sermayesi yüksek şirketler arasında SASA, İş Bankası, Türkiye Sigorta ve Pasifik Holding gibi farklı sektörlerde faaliyet gösteren şirketler bulunuyor. Bu içerikte 10 şirketin sermaye tutarları karşılaştırılırken, ödenmiş sermayenin neyi ifade ettiği de açıklanıyor.
Ödenmiş sermaye, şirketin piyasa değeri veya kasasındaki nakit değildir. Şirketi değerlendirmek için bu tutarın kârlılık, borçluluk, nakit akışı ve özkaynaklarla birlikte ele alınması gerekir.
Listede hangi şirketler yer alıyor?
Tutarlar milyar TL cinsindendir ve iki ondalık basamakla gösterilmiştir.
SASA — SASA Polyester: 52,50 milyar TL
ISCTR / ISBTR / ISATR — İş Bankası: 25,00 milyar TL
TURSG — Türkiye Sigorta: 20,00 milyar TL
PAHOL — Pasifik Holding: 20,00 milyar TL
GSRAY — Galatasaray Sportif: 13,50 milyar TL
ENPRA — Enpara Bank: 12,48 milyar TL
CANTE — Çan2 Termik: 10,00 milyar TL
KLNMA — Türkiye Kalkınma ve Yatırım Bankası: 10,00 milyar TL
VAKBN — VakıfBank: 9,92 milyar TL
ENERY — Enerya Enerji: 9,00 milyar TL
Bu liste, paylaşılan şirketlerin kendi aralarındaki karşılaştırmasını içerir. Borsa İstanbul’daki bütün şirketlerin eksiksiz sıralaması olarak değerlendirilmemelidir.
Ödenmiş sermaye nedir?
Ödenmiş sermaye, şirketin ortakları tarafından karşılanmış ve sermaye hesabında yer alan nominal tutarı ifade eder. Kayıtlı sermaye sistemindeki şirketlerde “çıkarılmış sermaye” ifadesi de kullanılır.
Bu tutarın tamamının bugün şirketin banka hesabında durması gerekmez. Şirket, faaliyetleri sırasında kaynaklarını üretim, yatırım, stok veya başka ihtiyaçlar için kullanmış olabilir.
Ayrıca sermaye, yalnızca ortakların şirkete yeni para koymasıyla artmaz. Uygun iç kaynakların sermayeye aktarılması yoluyla da artırılabilir.
Ödenmiş sermaye ile piyasa değeri arasındaki fark nedir?
Ödenmiş sermaye nominal bir tutardır. Piyasa değeri ise şirket paylarının borsadaki fiyatlarına bağlıdır.
Basit bir örnekle, tamamı aynı özellikte ve nominal değeri 1 TL olan 1 milyar payı bulunan bir şirketin ödenmiş sermayesi 1 milyar TL olur. Pay fiyatı 10 TL ise piyasa değeri 10 milyar TL’dir.
Pay fiyatı değiştiğinde piyasa değeri değişir; ödenmiş sermaye ise sırf fiyat hareket ettiği için değişmez.
Farklı pay grupları ve nominal değerler bulunan şirketlerde hesaplama, ilgili payların özelliklerine göre yapılmalıdır.
İş Bankası neden tek satırda gösteriliyor?
ISCTR, ISBTR ve ISATR, İş Bankasının farklı pay gruplarına ait kodlardır. Bunlar üç ayrı şirket değildir.
Bu nedenle İş Bankasının 25 milyar TL toplam sermayesi listede bir kez gösterilmiştir. Aynı tutarı üç ayrı şirket sermayesi gibi toplamak hatalı olur.
Pay gruplarının hakları ve işlem özellikleri farklı olabilir. Aynı şirkete ait olmaları, payların her açıdan birbirinin aynısı olduğu anlamına gelmez.
Ödenmiş sermaye ile özkaynak aynı şey mi?
Hayır. Ödenmiş sermaye, özkaynakların içinde yer alan kalemlerden biridir.
Özkaynaklar; sermayenin yanında yedekler, geçmiş yıl kâr veya zararları ve diğer ilgili muhasebe kalemlerini de içerir. Dolayısıyla iki şirketin ödenmiş sermayesi aynı olsa bile toplam özkaynakları farklı olabilir.
Kayıtlı sermaye tavanı ne anlama gelir?
Kayıtlı sermaye tavanı, gerekli koşullar ve yetkiler çerçevesinde sermayenin artırılabileceği üst sınırdır. Şirketin mevcut ödenmiş veya çıkarılmış sermayesiyle aynı şey değildir.
Örneğin bir şirketin kayıtlı sermaye tavanının 30 milyar TL olması, mevcut sermayesinin de 30 milyar TL olduğunu göstermez. Sermaye karşılaştırmalarında doğru kalemin kullanılması gerekir.
Yüksek sermaye, daha iyi yatırım anlamına gelir mi?
Tek başına gelmez. Ödenmiş sermayenin yüksek olması, şirketin daha kârlı olduğunu, daha fazla temettü dağıtacağını veya hissesinin daha yüksek getiri sağlayacağını göstermez.
Şirketin faaliyet sonuçları, borçlarını karşılayabilme gücü, nakit üretimi ve pay fiyatının finansal sonuçlarla ilişkisi ayrıca incelenmelidir.
Sermaye artırımı şirketin değerini otomatik artırır mı?
Hayır. Artırımın yöntemi önemlidir.
Bedelli sermaye artırımlarında şirkete yeni kaynak girişi olabilir. Bedelsiz artırımlarda ise uygun iç kaynaklar sermaye hesabına aktarılır; bu işlem tek başına şirkete yeni nakit girişi sağlamaz.
Bu nedenle sermaye tutarındaki artış ile şirketin ekonomik değerindeki artış aynı şey olarak görülmemelidir.
Veri notu: Tutarlar KAP ve şirketlerin kamuya açık sermaye bilgileriyle karşılaştırılmış, milyar TL cinsinden yuvarlanarak sunulmuştur. Sermaye artırımları ve diğer işlemler nedeniyle zaman içinde değişebilir.
Kaynaklar: Kamuyu Aydınlatma Platformu ve şirketlerin yatırımcı ilişkileri açıklamaları.
Bu içerik bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım tavsiyesi değildir.