Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından tasfiyesine karar verilen yatırım fonlarına yönelik hazırlanan kanun teklifi, 14 Ekim 2026 tarihinde Türkiye Büyük Millet Meclisi (TBMM) Plan ve Bütçe Komisyonunda kabul edildi. Düzenleme, yatırımcılara yapılacak ödemelerden fon varlıklarının satışına, sorumlulardan zararların tahsiline kadar çeşitli hükümler içeriyor.
9 Ekim'de Meclise sunulan teklif, SPK'nın 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla tasfiye kapsamına alınan ve düzenlemenin yürürlüğe girdiği tarihte tasfiyesi henüz tamamlanmamış yatırım fonlarını kapsıyor.
Yatırımcılara 1 milyon TL'ye kadar ara ödeme yapılabilecek
Komisyonda kabul edilen teklifin en önemli başlıklarından biri, fon pay sahiplerine yapılabilecek ara ödemeler oldu.
Düzenlemeye göre SPK'nın belirleyeceği fonlarda, endeksleme uygulanmadan hesaplanan net yatırım tutarı 1 milyon TL'nin altında olan yatırımcılara bu tutarı aşmayacak şekilde ödeme yapılabilecek. Net yatırım tutarı 1 milyon TL ve üzerinde olan yatırımcılar için ise ara ödeme üst sınırı 1 milyon TL olacak.
Ödemeler, yatırımcıların tasfiye sonunda hak kazanacağı tutarlardan mahsup edilecek. Ara ödeme aşamasında fon katılma payları iade edilmeyecek; bu işlem nihai tasfiye sırasında gerçekleştirilecek.
Fonların dağıtılabilir nakdinin bütün ödemeleri karşılamaya yetmemesi durumunda SPK, düşük tutarlı yatırımcılardan başlanarak ödeme yapılmasına veya yatırımcılar için ortak bir asgari ara ödeme tutarı belirlenmesine karar verebilecek.
Dolayısıyla düzenleme, bütün yatırımcılara koşulsuz olarak 1 milyon TL ödeme yapılacağı anlamına gelmiyor.
Yatırımcıların alacakları tutarlar nasıl hesaplanacak?
Teklifte, fonların mevcut varlıklarının yatırımcı alacaklarını karşılamaya yetmediği durumlarda uygulanacak hesaplama yöntemi de düzenleniyor.
Net yatırım tutarlarının belirlenmesinde yatırımcıların fonlara yaptığı nakit girişleri ve fonlardan gerçekleştirdiği çıkışlar dikkate alınacak. İlgili hesaplamalarda TÜİK tarafından açıklanan tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ve yurt içi üretici fiyat endeksindeki (Yİ-ÜFE) değişimlerin aritmetik ortalaması kullanılacak.
Hesaplamalar Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) tarafından gerçekleştirilecek. Böylece yatırımcıların ödeme haklarının belirlenmesine yönelik ortak bir yöntem oluşturulması amaçlanıyor.
SPK'ya borsa dışında satış yetkisi verilecek
Düzenleme, fonların elindeki hisse senetleri ve diğer sermaye piyasası araçlarının tasfiye edilmesine ilişkin yeni yetkiler de öngörüyor.
Borsada oluşan fiyatların varlıkların gerçek değerini yansıtmadığının veya mevcut satış yöntemlerinin tasfiyeyi geciktireceğinin belirlenmesi durumunda SPK, farklı satış yöntemlerinin uygulanmasına izin verebilecek.
Bu kapsamda toptan satış, özel işlem bildirimi ve belirli şartlarda borsa dışında satış gibi yöntemler kullanılabilecek.
SPK ayrıca tasfiye kapsamındaki varlıkları satın alan yatırımcıların bu varlıkları belirli bir süre borsada satmasını kısıtlayabilecek.
Söz konusu yetkiler, özellikle likiditenin zayıfladığı ve satış emirlerinin yeterli alıcıyla karşılaşmadığı hisselerde tasfiye sürecinin nasıl yürütüleceği açısından önem taşıyor.
Hukuka aykırı işlemlerden doğan zararlar sorumlulardan tahsil edilecek
Kanun teklifinde fon malvarlığından hukuka aykırı şekilde çıkarılan değerlerin geri kazanılmasına yönelik hükümler de bulunuyor.
Düzenlemeye göre fonların uğradığı kayıp ve zararlardan öncelikle ilgili portföy yönetim şirketleri sorumlu tutulacak. Zararın bu şirketlerden tahsil edilememesi halinde, sorumluluğu belirlenen gerçek ve tüzel kişilere yönelik tahsilat süreçleri işletilebilecek.
Bu kapsamda SPK tarafından tespit edilen zarar ve sorumluların Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonuna (TMSF) bildirilmesi, tahsilat ve takip işlemlerinin ise ilgili mevzuat çerçevesinde yürütülmesi öngörülüyor.
Soruşturmalarda el konulan ve ilgili fonlarla bağlantısı belirlenen malvarlığı değerleri de geri kazanım sürecine dahil edilebilecek. Tahsil edilen tutarlar fon bazında ayrı hesaplarda izlenerek yatırımcı ödemelerinde kullanılabilecek.
Kanun teklifi henüz yürürlüğe girmedi
14 Ekim'de Plan ve Bütçe Komisyonundan geçen teklifin yasalaşabilmesi için TBMM Genel Kurulundaki sürecin tamamlanması gerekiyor.
Düzenleme yürürlüğe girdiğinde SPK'nın gözetim ve denetimi altında fon tasfiyeleri, ara ödemeler ve zararların geri kazanılmasına yönelik işlemler için özel bir hukuki çerçeve oluşturulacak.
15 Ekim itibarıyla teklifin komisyonda kabul edilmiş olması, yeni düzenleme kapsamındaki ödemelerin başladığı veya tüm yatırımcı alacaklarının kesinleştiği anlamına gelmiyor.
Önümüzdeki dönemde Meclis Genel Kurulunun kararı ve SPK'nın uygulamaya ilişkin açıklamaları, tasfiye kapsamındaki fonlarda yatırımı bulunan kişiler açısından takip edilecek başlıca gelişmeler arasında yer alacak.